Mein KI-Aktienportfolio wurde soeben real.

Ich halte alle drei.

Nvidia, Microsoft und Meta sind derzeit in meinem Portfolio, und wenn du 2025 Bots baust, schaust du wahrscheinlich auch auf diese Unternehmen. Nicht, weil sie sichere Wetten sind oder weil irgendein Analyst das gesagt hat, sondern weil sie die Infrastruktur für alles sind, was wir erstellen.

Aber hier ist, was sich geändert hat: Ich kaufe nicht mehr dazu. Ich schaue zu.

Warum ich nicht mehr in Nvidia investiere

Nvidia treibt die Trainingsläufe an, die unsere Bots möglich machen. Jedes große Sprachmodell, jedes Visionssystem, jeder multimodale Agent – sie alle laufen auf H100s und jetzt auch auf B200s. Das Unternehmen druckt Geld, weil die Nachfrage nach KI echt ist.

Aber das recente Gerede über eine KI-Blase ist nicht nur Lärm. NPR und mehrere Analysten schlagen Alarm wegen zirkulärer Geschäfte – Unternehmen kaufen KI-Infrastruktur, um Produkte zu entwickeln, die den Kauf weiterer Infrastruktur rechtfertigen. Wenn du so tief in der Bot-Architektur steckst wie ich, siehst du es: Einige dieser Unternehmens-KI-Implementierungen sind Lösungen, die nach Problemen suchen.

Ich halte meine Nvidia-Aktien, weil die Nachfrage nach Rechenleistung für diejenigen von uns, die tatsächlich liefern, echt ist. Aber ich kaufe bei diesen Bewertungen nicht mehr dazu. Die Kluft zwischen Hype und Nutzbarkeit wird größer, und der Aktienkurs von Nvidia geht davon aus, dass jedes KI-Experiment in die Produktion geht.

Microsoft: Mein stabiler Halt

Microsoft ist anders. Der Azure OpenAI Service ist der Zugang zu GPT-4 und anderen Modellen für die meisten meiner Kundenprojekte. Die Integration ist sauber, die Unternehmensfunktionen sind tatsächlich wichtig, und die Preisgestaltung ist vorhersehbar genug, um ein Geschäft darauf aufzubauen.

Was mir gefällt: Microsoft verkauft nicht nur Schaufeln und Pickel. Sie nutzen ihre eigenen Werkzeuge. Copilot ist in Office, GitHub und Windows integriert. Das ist echte Verbreitung zu echten Nutzern, die echte Arbeit leisten. Wenn ich Bots für Unternehmen baue, sind sie oft bereits im Microsoft-Ökosystem.

Das Risiko? Sie sind stark auf den Erfolg von OpenAI angewiesen. Wenn GPT-5 enttäuscht oder wenn offene Modelle schneller aufholen als erwartet, verschwindet Microsofts KI-Prämie. Aber im Moment sind sie die sicherste meiner drei Positionen. Ich halte und könnte bei einem signifikanten Rückgang nachkaufen.

Meta: Der konträre Spielzug

Meta ist meine interessanteste Position. Während Nvidia und Microsoft für die Dominanz der KI bewertet werden, handelt Meta weiterhin wie ein soziales Netzwerk, das zufällig KI macht.

Hier ist, was für Bot-Bauer wichtig ist: Llama 3 ist tatsächlich gut. Ich habe Llama-basierte Systeme für Kunden eingesetzt, die keine Daten an externe APIs senden können oder wollen. Der offene Ansatz ermöglicht es mir, Feinabstimmungen vorzunehmen, selbst zu hosten und die Kosten auf eine Weise zu kontrollieren, die mit geschlossenen Modellen nicht möglich ist.

Meta gibt Milliarden für KI-Infrastruktur aus – allein 65 Milliarden Dollar im Jahr 2025 laut aktuellen Berichten – aber sie verschenken die Modelle. Der Markt hat noch nicht herausgefunden, wie man dies bewertet. Subventionieren sie Wettbewerber oder bauen sie das Android der KI?

Ich halte Meta, weil das Risiko begrenzt scheint und das Potenzial asymmetrisch ist. Wenn offene Modelle zum Standard für Produktionssysteme werden, zahlt sich Metas Investment auf eine Weise aus, die noch nicht offensichtlich ist. Wenn nicht, drucken sie immer noch Geld mit Instagram und WhatsApp.

Was ich tatsächlich tue

Ich verkaufe keine dieser Positionen. Aber ich kaufe auch keine weiteren hinzu, vielleicht Microsoft bei Schwäche.

Der Handel mit KI-Infrastruktur hat zwei Jahre lang hervorragend funktioniert. Jetzt befinden wir uns in einer anderen Phase. Die Unternehmen, die von hier an gewinnen, sind nicht die mit den meisten GPUs oder den größten Modellen. Es sind die, die herausfinden, wofür KI tatsächlich gut ist.

Als jemand, der täglich Bots entwickelt, sehe ich die Kluft zwischen Fähigkeit und Anwendung. Die Modelle sind unglaublich. Die Anwendungsfälle entstehen noch. Diese Kluft ist der Grund für die Blasensorgen, und sie sind nicht ganz falsch.

Mein Portfolio spiegelt dies wider: Ich besitze die Infrastrukturebene, weil sie notwendig ist, aber ich setze nicht alles auf ein weiteres exponentielles Wachstum. Die nächste Phase gehört denjenigen, die herausfinden, was sie mit all dieser Rechenleistung anfangen sollen.

Und genau darauf konzentriere ich meine Energie – nicht darauf, mehr Aktien zu kaufen, sondern darauf, Bots zu entwickeln, die tatsächliche Probleme lösen.

🕒 Published: March 30, 2026